Sekuritas adalah alat yang paling penting dalam ekonomi modern. Saham dikeluarkan oleh perusahaan, memberikan aliran dana "segar". Obligasi pemerintah adalah semacam "saham" negara.
Sejarah obligasi pemerintah
Untuk waktu yang lama, obligasi adalah instrumen suku bunga konstan. Sekuritas memberikan, katakanlah, 10% dari pendapatan tahunan - seperti yang terjadi di Inggris pada era Victoria (abad XIX).
Ada juga obligasi pemerintah di Uni Soviet. Mereka menghasilkan pendapatan rendah, tetapi hadiah berharga diundi berdasarkan jumlah mereka - voucher perjalanan, mobil, dan bahkan apartemen. Bagi banyak orang Soviet, membeli obligasi adalah kesempatan langka untuk merasakan kegembiraan - setara dengan lotere Sportloto.
Peringkat kredit
Ada lembaga pemeringkat keuangan yang menilai solvabilitas perusahaan dan seluruh negara. Namun, bahkan mereka salah perhitungan. Dengan demikian, lembaga pemeringkat terbesar Moody dan Parliament Rate tidak mengakui pendekatan krisis global yang akan datang pada tahun 2008, terkait, pada gilirannya, dengan spekulasi di pasar obligasi.
Selama krisis Eropa, perubahan dilakukan pada klasifikasi obligasi "bermasalah" di Yunani, Spanyol dan Islandia. Negara-negara ini memiliki hutang skala besar - sekitar 150% dari PDB. Sederhananya, mereka telah menerbitkan terlalu banyak obligasi tanpa jaminan.
Obligasi pemerintah diklasifikasikan berdasarkan peringkat kreditnya. Obligasi yang paling dapat diandalkan diberi peringkat AAA, yang kurang dapat diandalkan adalah AA +, BBB. Obligasi dengan peringkat kredit kurang dari BBB- dianggap “spekulatif”.
Pasar obligasi
Teori "pasar efisien", yang telah lama menghibur pikiran banyak generasi pedagang, gagal selama situasi krisis yang tidak memiliki analog di masa lalu - "angsa hitam". Menurut teori ini, setiap instrumen keuangan dinilai pada nilai sebenarnya berdasarkan informasi yang tersedia di pasar.
Agar obligasi pinjaman pemerintah terdepresiasi, negara harus menyatakan kebangkrutannya - default. Dalam kehidupan sehari-hari, kebangkrutan seluruh negara tampaknya merupakan peristiwa yang tidak mungkin terjadi. Dalam praktiknya, apa pun bisa terjadi dalam beberapa jam. Nilai tukar dapat menurun beberapa kali karena peristiwa politik yang tidak menguntungkan atau sanksi dari masyarakat internasional. Arus modal keluar dari negara ini akan mengurangi "tempat sampah" hingga batasnya. Pemberi pinjaman akan menyajikan obligasi untuk ditukar dengan uang tunai. Negara tidak akan memiliki uang untuk membeli sekuritasnya sendiri - pada saat yang sama ia harus menyatakan default.
Salah satu kebangkrutan negara terbesar dalam sejarah adalah default 1998 di Rusia. Jalan yang salah dalam memegang mata uang nasional, ditambah dengan suku bunga yang terlalu tinggi pada obligasi jangka pendek (140% per tahun), menyebabkan fakta bahwa obligasi Rusia menjadi analog dari "piramida keuangan": bunga dibayarkan kepada pemegang dari pinjaman pembeli baru.
Kedermawanan dan patriotisme
Pada waktu yang berbeda, penduduk negara-negara yang mengalami masa sulit membeli obligasi pinjaman pemerintah untuk alasan amal. Misalnya, pemenang Hadiah Nobel dalam fisika Maria Skladovskaya-Curie membeli obligasi Prancis yang tidak dapat diandalkan untuk membantu militer Prancis. Setelah perang, obligasi ini terdepresiasi. Tentu saja, pertama-tama, obligasi adalah instrumen keuangan, bukan sarana amal. Namun, kepercayaan pada negara dapat dinyatakan dalam jumlah obligasi pemerintah.
