Jika seorang pedagang pertukaran hanya membeli saham, dia melakukan transaksi reguler: dia membayar uang dan segera menerima produk yang diinginkan. Ada jenis operasi perdagangan lainnya, ketika penjual dan pembeli sepakat sebelumnya tentang harga persediaan yang tidak akan segera dilakukan, tetapi dalam waktu yang sangat jauh. Salah satu transaksi tersebut adalah penutupan kontrak berjangka.
Apa itu kontrak berjangka?
Kontrak berjangka (futures) adalah instrumen keuangan derivatif yang diperdagangkan di bursa khusus. Ini adalah semacam kontrak, di mana penjual membuat kewajiban untuk menyerahkan aset yang mendasarinya, dan pembeli berjanji untuk membayarnya di masa depan dengan harga yang ditentukan pada saat transaksi.
Pasar berjangka mulai bekerja di pertengahan abad ke-19. Selama sekitar satu abad, perdagangan berjangka dilakukan, sebagai suatu peraturan, dalam logam mulia dan produk pertanian. Hanya pada paruh kedua abad terakhir, indeks saham, instrumen keuangan, sekuritas berbasis hipotek, dan produk minyak mulai beredar. Munculnya futures memberikan keyakinan pelaku pasar bahwa kewajiban di bawah transaksi akan dipenuhi terlepas dari perubahan harga pasar. Membentuk harga masa depan, kontrak berjangka sampai batas tertentu mengatur laju perkembangan ekonomi, yang sangat menentukan nilainya.
Aset yang mendasari kontrak berjangka telah dibawa ke bentuk standar. Tanggal dan karakteristik pengiriman telah ditentukan sebelumnya. Spesifikasi kontrak berjangka menunjukkan tempat pengiriman, misalnya, penyimpanan surat berharga atau gudang komoditas, serta rincian transaksi lainnya (kuantitas, kualitas, pelabelan, dan pengemasan). Karena futures diperdagangkan di bursa yang terorganisir, mudah bagi pembeli dan penjual untuk menemukan satu sama lain. Para pihak dalam kontrak bertanggung jawab atas pertukaran sampai masa depan diselesaikan. Jika, setelah berakhirnya kontrak, penjual tidak memiliki produk yang diinginkan, penukar berhak mendendanya.
Bursa berjangka terkemuka di dunia:
- Bursa Perdagangan New York;
- Bursa Perdagangan Chicago;
- London Stock Exchange of Financial Futures and Options;
- Bursa Logam London;
- Bursa Efek Australia;
- Bursa Singapura.
Kategori dan jenis kontrak berjangka
Sesuai dengan aset yang menjadi tujuan transaksi, kategori utama kontrak berjangka berikut dibedakan:
- bahan makanan;
- pertanian;
- untuk sumber energi;
- untuk logam mulia;
- mata uang;
- keuangan.
Kontrak berjangka dapat diserahkan, ketika aset yang mendasarinya diperlukan untuk disediakan secara fisik, serta penyelesaian, ketika setelah berakhirnya kontrak, penyelesaian bersama antara para pihak dalam transaksi terjadi dan selisih harga dibayar. Saat ini, sebagian besar kontrak berjangka adalah penyelesaian, yaitu, mereka tidak menyediakan pasokan barang dalam arti fisik. Secara umum, jika diterapkan pada futures, istilah “komoditas” memiliki definisi yang luas. Ini bisa berarti instrumen keuangan dan bahkan harga saham.
Spesifikasi kontrak berjangka
Spesifikasi untuk kontrak berjangka menentukan:
- nama kontrak;
- jenis kontrak;
- jumlah aset yang mendasari yang ditentukan oleh kontrak;
- tanggal penyerahan aset;
- jumlah minimum perubahan harga;
- biaya langkah minimum.
Operasi dengan masa depan
Operasi untuk membeli futures disebut pembukaan posisi long, dan operasi untuk menjual disebut pembukaan posisi short. Standarisasi kontrak memungkinkan pembelian dan penjualan dalam pertukaran yang sama untuk saling menutupi. Untuk membuka posisi, Anda perlu memposting agunan awal, juga disebut agunan. Perhitungan ulang kewajiban bersama biasanya terjadi setelah setiap hari. Selisih antara harga pembukaan dan penutupan posisi masuk ke rekening investor atau didebit. Karena selisihnya sudah dihitung sebelumnya, pada awal hari perdagangan berikutnya, pembukaan posisi dalam kontrak berjangka diperhitungkan pada harga penutupan sesi perdagangan sebelumnya.
Seperti halnya transaksi apa pun, ada dua pihak dalam kontrak berjangka (penjual dan pembeli). Fitur utama dari kontrak berjangka adalah "komitmen". Jika opsi hanya memberikan hak, tetapi tidak mewajibkan, untuk membeli aset di akhir kontrak, maka aturan yang lebih ketat berlaku untuk kontrak berjangka. Transaksi berjangka membebankan kewajiban tertentu pada kedua belah pihak dalam perjanjian keuangan.
Kontrak jual beli berjangka di bursa dilakukan dalam porsi aset (barang). Porsi seperti itu disebut lot. Inilah perbedaan antara transaksi berjangka dan transaksi forward, di mana jumlah barang bisa berapa saja dan ditentukan oleh kesepakatan antara para pihak.
Masa pakai kontrak berjangka terbatas. Dengan dimulainya hari terakhir perdagangan, transaksi berjangka tidak mungkin lagi dilakukan pada tanggal tersebut. Kemudian bursa menetapkan jangka waktu berikutnya, setelah itu kontrak berjangka baru mulai diperdagangkan.
Fungsi dan parameter kontrak berjangka
Fungsi kontrak berjangka:
- penentuan harga wajar untuk aset keuangan (bahan mentah, komoditas, mata uang);
- asuransi risiko keuangan (lindung nilai);
- transaksi spekulatif dengan tujuan memperoleh keuntungan;
- studi opini tentang dinamika harga.
Parameter kontrak berjangka:
- instrumen (subjek kontrak);
- Tanggal Eksekusi;
- pertukaran tempat kontrak dijual;
- unit ukuran aset;
- ukuran margin setoran (jumlah yang dikontribusikan untuk menutupi kemungkinan kerugian).
Fitur transaksi berjangka
Nilai kontrak berjangka terkait dengan komoditas aktual atau instrumen keuangan melalui ketentuan transaksi terpisah. Saat membeli kontrak berjangka, peserta transaksi harus ingat bahwa baik risiko maupun potensi keuntungan tidak dibatasi oleh apapun.
Hasil keuangan dari transaksi berjangka sama dengan nilai margin variasi, yang dihitung setiap hari pada semua hari perdagangan dan dihitung sebagai keuntungan atau kerugian setelah pembukaan atau penutupan kontrak.
Margin deposit berfungsi sebagai jaminan untuk transaksi berjangka. Ini dibebankan dari penjual dan pembeli dan merupakan premi asuransi yang dapat dikembalikan yang diperhitungkan oleh pertukaran saat membuka posisi berdasarkan kontrak. Biasanya, kontribusinya adalah beberapa persen dari nilai pasar aset dasar saat ini. Saat menghitung agunan, pertukaran memperhitungkan data statistik dan memperhitungkan penyimpangan maksimum dalam nilai aset pada siang hari. Terkadang broker bersikeras menempatkan margin dalam jumlah yang lebih besar dari yang dibutuhkan oleh perhitungan.
Setelah penutupan kontrak berjangka, hubungan antara penjual dan pembeli berhenti, karena pertukaran sekarang menjadi pihak dalam transaksi. Oleh karena itu, margin dirancang untuk melindungi clearinghouse pertukaran dari risiko yang terkait dengan pelanggaran kewajiban kontrak oleh salah satu klien. Dalam konteks kondisi pasar yang terus berubah, momen transaksi ini menjadi sangat penting.
Ketika masa depan berakhir, kontrak dieksekusi, yaitu prosedur pengiriman dieksekusi atau selisih harga dibayarkan. Kontrak selalu dieksekusi pada harga yang ditetapkan pada hari penutupannya. Aset dasar dipasok melalui bursa di mana kontrak tersebut diperdagangkan.
Fakta bahwa harga suatu aset ditetapkan pada akhir kontrak memungkinkan kontrak berjangka menjadi instrumen untuk mengasuransikan risiko mata uang. Hedging ini tersebar luas di dunia bisnis. Perwakilan dari sektor riil ekonomi sangat sering beralih ke transaksi semacam ini: petani, produsen peralatan. Mereka mengejar tujuan mengurangi risiko atau menemukan sumber keuntungan besar (walaupun berisiko). Pada intinya, pasar berjangka adalah sumber risiko, di mana mereka yang bersedia mengambil risiko dengan bayaran berada. Saat membeli kontrak berjangka, risiko harga sebenarnya dialihkan ke pundak pihak lain. Untuk alasan ini, peserta dalam perdagangan berjangka biasanya secara konvensional dibagi menjadi "spekulan" dan "pelindung nilai". Yang pertama ingin mendapatkan keuntungan maksimal, yang terakhir ingin meminimalkan risiko. Kontrak berjangka yang dibuat untuk jangka waktu tertentu dapat dipandang sebagai perselisihan, yang subjeknya dapat berupa hampir semua objek, termasuk indeks saham.
Menurut hukum Rusia, semua klaim yang timbul dari transaksi dengan kontrak berjangka tunduk pada perlindungan hukum, tetapi hanya jika peserta dalam transaksi mematuhi persyaratan yang ditentukan oleh hukum. Futures dianggap likuid tetapi transaksi berisiko dan tidak terlalu stabil. Investor pemula dan spekulan saham perlu dipersiapkan dengan baik untuk menghadapi derivatif keuangan semacam itu.
